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银河证券监管未放松7月流动性须警惕较好

时间:2020-11-20   浏览:1次

银河证券:监管未放松 7月流动性须警惕 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心要点:

●上周市场分化,白马股回调,白马股指数下跌1.55%,周期股爆发,其中有色金属、煤炭、钢铁、建材、轻工制造分别上涨7.37%、4.96%、4.7%、3.64%、3.35%。指数方面,上证综指、深证成指、中小板指原标题:抱怨理财抢市场实则楼价赶客户、创业板指分别上涨0.8%、0.32%、0所以对于如何提高站信任度可以多从用户购买行为及用户心理上去分析。本文来源: 深圳SEO.36%、0.96%。

●6月以来周期股及部分超跌成长股表现较好,与此相对,白马股出现一定震荡回调。我们认为周期股的上行是对此前悲观预期的修复,属于修复性上行。近期各项经济数据出现一定扰动,6月PMI、5月工业企业利润及工程机械销量回升,市场对于经济的预期得到一定修正,带来周期股的机会。但考虑6大集团发电耗煤量、铁路货运量及近期水泥价格的下滑,我们认为经济短周期下行的趋势没有改变,但受下滑斜率较为和缓,且目前从绝对水平上保持较高的景气状况。在此情况下,周期股仅是修复性机会。

另一方面,预计强监管、去杠杆将继续坚决执行,货币政策也将保持稳健中性。鉴于6月份时间点的关键性,央行在6月公开市场上投放了大量流动性,但自6月底开始及7月初,央行持续回笼资金。考虑到此前进行的28天逆回购大部分在7月到期,7月份流动性面临的压力较大,且考虑到7月份财政存款的增加、缴税的影响,预计银行超储率将进一步下降,银行间流动性较为紧张。货币政策稳健中性的立场并未发生改变,对于货币放松不要抱有期望。

同时,央行在最新公布额2017年《中国金融稳定报告》中重点强调了防范资管业务风险,指出资产管理业务发展中需要关注的主要问题有:

1)资金池操作存在流动性风险隐患;2)产品多层嵌套导致风险传递;3)影子银行面临监管不足;4)刚性兑付使风险仍停留在金融体系;5)部分非金融机构无序开展资产管理业务。报告表示要对资产管理业务快速发展过程中暴露出的突出风北京今年力扩优质教育资源 启用入学服务系统险和问题,从统一同类产品的监管差异入手,建立有效的资产管理业务监管制度,包括:1)分类统一标准规制,逐步消除套利空间;2)引导资产管理业务回归本源,有序打破刚性兑付;3)加强流动性风险管控,控制杠杆水平;4)消除多层嵌套,抑制通道业务;5)加强“非标”业务管理,防范影子银行风险;6)建立综合统计制度,为穿透式监管提供根本基础。

从近期监管层的动态看,强监管在继续,监管节奏的变化与监管的原则、方向并不冲突,市场风险偏好仍受压制。

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